Будет ли инфляция продолжать замедляться? Ключевые области, за которыми стоит следить

Реклама

Поддерживается

Будет ли инфляция продолжать замедляться устойчивыми темпами? Экономисты с осторожностью наблюдают за некоторыми ключевыми областями, такими как жилье и автомобили.

Жанна Смялек

Президент Байден открыто приветствовал недавние отчеты по инфляции, а представители Федеральной резервной системы также вздохнули с облегчением, поскольку быстрый рост цен демонстрирует признаки спада.

Но насущный вопрос сейчас заключается в том, смогут ли сохраниться такие темпы прогресса в сторону более медленного роста цен, которого давно ждали и очень приветствовали.

Ожидается, что предпочтительный показатель инфляции ФРС, индекс личных потребительских расходов, вырастет до 4,2 или 4,3 процента в отчете в четверг после того, как будут исключены волатильные цены на продукты питания и топливо. Это будет увеличение по сравнению с 4,1 процента для основного показателя в июне. И хотя она все еще будет значительно ниже пика в 5,4 процента прошлым летом, такое значение подчеркнет, что инфляция упорно остается выше целевого показателя ФРС в 2 процента и что ее путь обратно к нормальному состоянию оказывается тернистым.

Большинство экономистов это не особо беспокоит. Они по-прежнему ожидают, что инфляция снизится позже в этом году и в 2024 году, поскольку пандемия затихнет, а потребители станут менее готовы мириться с все более высокими ценами на товары и услуги. Американские покупатели ощущают давление как на сокращение сбережений, так и на повышение процентных ставок ФРС.

Но поскольку рост цен урывками замедляется, они держат экономических чиновников настороженными. Вырисовываются большие неопределенности, в том числе некоторые из них, которые могут способствовать более быстрому снижению инфляции, а также некоторые, которые могут поддерживать ее на высоком уровне.

Этим летом рост цен замедлился по целому ряду показателей. Общий индекс потребительских цен, который учитывается в показателях PCE и публикуется ранее каждого месяца, что делает его центром внимания как аналитиков, так и средств массовой информации, замедлился до 3,2 процента с пикового значения в 9,1 процента в июне 2022 года.

А поскольку потребители испытали менее резкие скачки цен, их ожидания относительно будущей инфляции снизились. Это хорошая новость для ФРС. Инфляционные ожидания могут оказаться самоисполняющимся пророчеством: если потребители ожидают, что цены вырастут, они могут с большей легкостью смириться с увеличением издержек и потребовать более высокой заработной платы, что усложнит борьбу с инфляцией.

Тем не менее, умеренности оказалось недостаточно, чтобы политики могли объявить о победе. Чиновники ФРС пытаются замедлить экономику и сдержать инфляцию с начала 2022 года. Джером Х. Пауэлл, председатель ФРС, во время выступления на прошлой неделе на симпозиуме в Джексон-Хоуле пообещал, что они будут «продолжать это делать», пока не добьются положительного уровня инфляции. приходя под контроль.

«Инфляция движется в правильном направлении», — сказал Геннадий Голдберг, стратег по процентным ставкам в TD Securities. Но это похоже на огонь, сказал он: «Вы хотите погасить его последний тлеющий уголек, потому что, если вы этого не сделаете, он может вспыхнуть снова в одно мгновение».

Есть основания полагать, что инфляция находится в процессе устойчивого снижения.

По мнению ряда экономистов, более медленный рост арендной платы должен помочь снизить общую инфляцию, по крайней мере, в следующем году. Арендная плата за недавно сданные в аренду квартиры резко выросла во время пандемии, поскольку люди переехали в города и бросили своих соседей по комнате. Рыночные арендные ставки начали снижаться в прошлом году, и этот сдвиг только сейчас отражается на официальных данных по инфляции, когда люди продлевают договоры аренды или переезжают.

Замедлению инфляции также помогает неожиданный источник: Китай. Вторая по величине экономика мира растет гораздо медленнее, чем ожидалось, после возобновления работы после пандемических ограничений. Это означает, что меньше людей конкурируют во всем мире за одни и те же товары, что оказывает давление на цены. И если китайские чиновники отреагируют на спад, попытавшись нарастить экспорт, это может привести к удешевлению товаров на мировом рынке.

В более общем плане политика ФРС должна помочь снизить инфляцию в ближайшие месяцы. За последние полтора года центральный банк повысил процентные ставки до диапазона от 5,25 до 5,5 процента. Эти более высокие затраты по займам все еще просачиваются через экономику, снижая спрос на крупные покупки, сделанные в кредит, и затрудняя компаниям взимание более высоких цен.